Politiques négatives de taux d’intérêt actuellement en cours d’utilisation par les banques centrales du monde entier ont travaillé à travers leurs systèmes respectifs de la même façon dont les taux positifs, mais on ne sait pas dans quelle mesure en dessous de zéro qui continuera à être le cas, la Coupe du Monde 2006 dit.

Dans son rapport trimestriel publié dimanche, la “banque centrale des banques centrales” à Bâle a déclaré que «jusqu’à présent, nul n’a pas révélé être une limite inférieure de liaison technique pour les taux directeurs des banques centrales.” “Néanmoins, il y a une grande incertitude sur le comportement des individus et des institutions si les taux devaient baisser encore en territoire négatif ou rester négatif pendant une période prolongée,” il a dit. “On ne sait pas si les mécanismes de transmission continueront à fonctionner comme par le passé et ne pas être soumis à« points de basculement ».« Le verdict de la BRI sur les taux négatifs donne le soutien à la Banque centrale européenne, la Banque du Japon et d’autres à un moment lorsque ces méthodes non conventionnelles font face à des critiques croissantes quant à leur impact potentiel sur l’industrie et les devises des marchés financiers. A sell-off des valeurs bancaires européennes cette année a été en partie motivée par la crainte que de nouvelles baisses de taux par la BCE serait nuire à la rentabilité dans un secteur encore remis de la crise de la dette.

“L’expérience suggère si loin que les taux directeurs légèrement négatifs sont transmis à taux du marché monétaire à peu près de la même façon que les taux positifs sont”, a déclaré les auteurs du rapport Morten Bech et Aytek Malkhozov. “Les preuves anecdotiques suggèrent les banques cherchent à éviter des taux négatifs soit par échéances étendant ou de prêts à des contreparties plus risqués.” Le rapport a également présenté les calculs du taux effectif moyen que les banques paient sur la trésorerie au-dessus des exigences ou exemptions minimales à la BCE, la Banque nationale suisse, la Riksbank et la banque centrale danoise, montrant que le taux de politique négatif inférieur ne se traduit pas nécessairement dans une proposition plus coûteuse pour les prêteurs.

Par exemple, alors que la banque centrale de la Suisse a le taux directeur le plus bas au moins 75 points de base, l’exemption de certains dépôts signifie que le taux moyen est seulement moins 27 points de base.